“萬兆網(wǎng)絡、萬物互聯(lián)”，自12月中旬中央經(jīng)濟工作會議提出“加快5G商用步伐，加強人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎設施建設”以來，5G、人工智能等板塊表現(xiàn)強勢。
萬家人工智能混合擬任基金經(jīng)理高源認為，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型推動了創(chuàng)新能力的持續(xù)提升，未來看好成長板塊投資機會，人工智能或?qū)⑹窍乱惠喅砷L板塊牛市的主線，5G可能為這輪牛市的第一個主題。
一方面，從板塊上來看，KUKA機器人示教器維修，高源認為，橫向比較金融、消費、周期、成長這四個大板塊，明年成長板塊跑贏指數(shù)的概率將會較大。
對此，高源解釋道，在經(jīng)歷過今年9月的第二輪下跌后，她對后市持整體較樂觀態(tài)度，鑒于經(jīng)濟在三季度末四季度初已經(jīng)開始下行，她預計下行至少要持續(xù)到明年上半年，在這個過程中，周期股跑贏市場較有難度，而市場的漲幅取決于利率下行的空間，銀行、保險等金融板塊跑贏的概率并不大，同時大消費板塊中的醫(yī)藥受政策擾動短期并不明朗，食品飲料和家電的周期趨勢也非十分明顯，從四大板塊來看，成長在明年的市場表現(xiàn)當中有望給投資者更大的想象空間。
另一方面，從產(chǎn)業(yè)成熟的順序來看，高源認為，在基本面的支撐下，每一輪成長板塊的大周期大概是十年，且每一輪周期的發(fā)展路徑都是從硬件到軟件，從行業(yè)來看，傳導順序應該是通訊、電子、傳媒、計算機軟件及配套服務，因此這一輪中的5G將可能是成長股牛市的開端。
在這一前提下，高源表示：“5G所代表的通訊行業(yè)就像是在鋪設高速公路，公路鋪好后才能尋找新的智能硬件載體，雖然目前大家都不知道它具體會以怎樣的形式出現(xiàn)，但就像90年代末個人電腦普及時的‘信息化’、2010年至2015年智能手機普及時的‘互聯(lián)網(wǎng)+’，我們認為下一輪成長板塊的牛市主線將是‘人工智能’。”
但高源也承認，目前市場上的確缺少特別成熟純正、估值合理、邏輯清楚的主題個股，無論從基本面還是股票的可選性上都未到收割期，所以很多人會認為目前布局為時尚早，但她認為，當下時點恰恰處于成長板塊的低點，萬家人工智能混合就像是為新一輪成長板塊牛市埋下的一顆種子。
在建倉上，高源認為，投資的第一大原則是順應基本面的發(fā)展，而基本面的發(fā)展需要有一個成熟的順序，只有在5G網(wǎng)絡建設普及后，智能硬件才能有基礎發(fā)展，之后才會慢慢疊加各種新的商業(yè)模式，因此她在建倉上也會遵循從硬件到軟件的傳導順序。
“從行業(yè)角度來看，庫卡機器人驅(qū)動器維修，我認為通訊和電子會在前面，傳媒和計算機會緊隨其后，雖然這個劃分肯定會有交叉，但這是產(chǎn)業(yè)成熟的順序，我們做投資也要順應這一規(guī)律。”高源表示。
展望后市，高源認為，一方面，從盈利的基本面角度來推算，若未來貨幣政策寬松程度超市場預期，相應成長股的超額收益也將有望超越預期;而另一方面，因為成長股通常集中在中下游行業(yè)，KUKA機器人示教器維修，例如最典型的TMT，而在過去兩三年，決定整個經(jīng)濟利潤分配比重最大的因素是供給側(cè)改革，它把大量的利潤截流在中上游行業(yè)，所以一旦供給側(cè)改革邊際上有所放松，利潤就會在產(chǎn)業(yè)鏈中從上游向中下游去重新分配。